Tha WACC na chomharradh air cosgais calpa. Cosgais Capital WACC: Eisimpleirean agus Foirmle Cunntais

Tha eaconamaidh margaidh ùr a 'cur ri cruthachadh luach seilbh buidheann sam bith. Tha an comharra seo air a chruthachadh fo bhuaidh diofar shruth airgid. Ann an obair a 'ghnìomhachais, bidh a' chompanaidh a 'buntainn ris a' chalpa fhèin agus air iasad. Bidh na sruthan airgid sin uile a 'ruith a-steach do mhaoin na buidhne, a' cruthachadh a mhaoin.

Tha WACC na chomharradh air cosgais gach stòr fa leth airson maoineachadh obair na companaidh. Bidh seo a 'dèanamh cinnteach gu bheil na cruinneachaidhean teicneòlasach air an cur gu gnàthach. Le bhith a 'cumail sùil air cosgais stòrasan calpa, leigidh e leat prothaidean a mheudachadh. Mar sin, tha am facal cudromach seo riatanach air a mheas le sgrùdaichean. Thèid beachdachadh air brìgh an dòigh a chaidh a thaisbeanadh gu h-ìosal.

Fiosrachadh coitcheann

, который впервые начал рассматриваться аналитиками в середине прошлого столетия. Tha an fhiodhan fo chudrom cosgais cuibheasach calpa (WACC) - 'S e comharra, a thòisich a' beachdachadh air na sgrùdairean ann am meadhan na linn mu dheireadh. Chaidh a thoirt a-steach le luchd-eaconamaidh cho ainmeil mar Miller agus Modigliani. Mhol iad beachdachadh air cosgais cuibheasach cuibheasach calpa. Tha an comharra seo air a dhearbhadh chun an latha an-diugh mar phrìs gach roinn de mhaoin na buidhne.

Gus measadh a dhèanamh air gach stòr maoineachaidh, thèid a leigeil sìos. San dòigh seo, tha ìre an prothaid air a thomhas, agus an uair sin prothaid na gnìomhachais. Aig an aon àm, tha an ìre as lugha de phàigheadh don neach-tasgaidh air a cho-dhùnadh airson a bhith a 'cleachdadh a stòras ionmhasail tro ghnìomhan na buidhne.

омпании определяется при оценке структуры капитала. Farsaingeachd an clàr-amais airson WACC ompanii dìorrasach nuair measadh an structar calpa. Chan eil a 'chosgais an aon rud airson gach roinn. Sin as coireach gu bheil prìs gach stòr maoineachaidh air a dhearbhadh air leth. Tha toradh cuideachd air a thomhas airson gach roinn calpa fa leth. Tha an eadar-dhealachadh eadar na taisbeanairean sin agus na cosgaisean a tha gan tarraing a 'toirt cothrom dhut faighinn a-mach dè an t-sùim airgid a th' ann. Tha an toradh air a leigeil sìos.

Toraidhean ionmhasail

которой будут представлены далее, требует вникнуть в организацию финансирования деятельности компании. Tha cosgais calpa na WACC, eisimpleirean is foirmle airson obrachadh a-mach de a thèid a thaisbeanadh gu h-ìosal, a 'cur feum sealladh air a' bhuidheann de maoineachadh a 'chompanaidh. Tha seilbh a tha air a stiùireadh leis a 'bhuidheann air a thaisbeanadh ann an taobh gnìomhach a' chothromachaidh. Tha an t-airgead a chruthaich na maoinean sin (stuthan amh, uidheamachd, oighreachd-fearainn, msaa) air an comharrachadh anns na h-obrachail. Tha an dà thaobh seo den chothromachadh an-còmhnaidh co-ionnan. Mura h-eil seo fìor, tha mearachdan air an dèanamh anns na h-aithrisean ionmhasail.

An toiseach, tha a 'chompanaidh a' cleachdadh a stòran fhèin. Tha na maoinean sin air an cruthachadh aig ìre cruthachaidh buidheann. Anns na bliadhnachan às dèidh sin, tha obair an seo a 'gabhail a-steach pàirt den toradh (ris an canar gun sgaradh).

Bidh mòran chompanaidhean a 'cleachdadh calpa air iasad. Ann an iomadh cùis tha seo feumail. Anns a 'chùis seo, faodaidh am modail cothromachaidh coimhead mar seo:

0,9 + 0,1 = 1, far a bheil 0,9 - calpa fhèin, 0,1 - creideas.

Tha gach roinn air a thaisbeanadh air a mheas fa leth, a 'dearbhadh a chosgais. Tha seo a 'toirt cothrom dhut structar a' chothromachaidh a thoirt gu buil.

Cunntadh

Mar iomradh mu thràth, WACC - tomhas de cuibheasachd tilleadh air co-ionannachd. Gus a dhearbhadh, thathar a 'cleachdadh an fhoirmle a thathar a' gabhail ris san fharsaingeachd Anns a 'chùis as sìmplidhe, tha am modh àireamhachaidh mar a leanas:

WACC = Ас * Сс + Дз * Сз, far a bheil Ас agus Дз - roinn sa cheud de chalpa fhèin agus air iasad san structar coitcheann, Сс and Сз - cosgais margaidh stòrasan fhèin agus goireasan creideis.

Gus suim a ghabhail den chìs prothaid, tha e riatanach a bhith a 'cur ris an fhoirmle gu h-àrd:

WACC = Ас * Сс (1 -Н) + Дз * Сз, far a bheil НП na chìs prothaid.

Is e seo am foirmle as trice air a chleachdadh le manaidsearan agus le mion-sgrùdairean na buidhne. Tha cosgais cuibheasach cuibheasach na chomharradh fiosrachail, an taca ri prìs chuibheasach calpa.

Leudachadh

ситуации на рынке капитала. WACC ìre an crochadh air an t-suidheachadh air calpa 'mhargaidh. Gus co-cheangal ri fìor staid ghnothaichean a 'chompanaidh leis na buaidhean a th' ann mar-thà anns an àrainneachd tionnsgalach, tha an ìre lasachaidh air a chur an gnìomh.

Tha cleachdadh gach stòr gus maoineachadh a dhèanamh air obrachadh a 'chompanaidh co-cheangailte ri cosgaisean sònraichte. Bidh luchd-earrannan a 'pàigheadh earrannan, agus luchd-creideis - ùidh. Faodar an comharra seo a chur an cèill ann an cruth co-fhuaim no ann am foirm airgid. Mar as trice, tha cosgais stòran maoineachaidh air a riochdachadh mar ùidh.

Bidh cosgais iasad banca, mar eisimpleir, air a shuidheachadh le ùidh bhliadhnail. Is e seo an ìre lasachaidh. Airson a 'cho-roinn calpa, bidh an comharra seo co-ionnan ris a' phrothaid a tha a dhìth, agus tha luchd-seilbh thèarainteachd a 'sùileachadh bho bhith a' toirt seachad an cuid airgid saor-ùine airson a 'chompanaidh.

Cosgais nan stòran fhèin

который учитывает в первую очередь стоимость собственного капитала. WACC - 'S e comharra a' gabhail suim àraidh a 'chosgais co-ionannachd. Tha eagrachadh aig buidheann sam bith. Bidh luchd-earrannan a 'ceannach stòrasan, gan tasgadh ann an gnìomhan a' chomainn aca. Aig deireadh na h-ùine aithris, tha iad airson prothaid a dhèanamh. Airson seo, tha earrann den bhuannachd lom an dèidh cìsean air a sgaoileadh am measg nan com-pàirtichean. Tha am pàirt eile air a stiùireadh gu leasachadh riochdachaidh.

Mar as motha a bhios companaidh a 'pàigheadh sgaraidhean, is e an ìre as àirde luach margaidh a roinn. Ach, gun a bhith a 'maoineachadh a leasachadh fhèin, tha cunnart air a' bhuidheann a bhith air a chùlaibh ann an leasachadh teicneòlais bho na farpaisich aice. Anns a 'chùis seo, cha bhi na h-earrannan àrda a' meudachadh luach nan earrannan air an t-iomlaid stoc. Mar sin, tha e cudromach an t-suim as fheàrr de mhaoineachadh a lorg airson gach maoin.

Tha e duilich cosgais stòrasan a-staigh a shuidheachadh. Tha lughdachadh air a dhèanamh a 'gabhail a-steach prothaid a tha an dùil a bhith aig luchd-earrannan. Cha bu chòir a bhith nas lugha na cuibheasachd a 'ghnìomhachais.

Gnothaichean anailis

должна рассматриваться в аспекте рыночных или балансовых показателей. Tha cosgais calpa WACC feumar faicinn ann an taobh de 'mhargaidh no chothromachadh. Mura h-eil a 'bhuidheann a' roinn a roinn air a 'mhargaidh stoc, thèid an comharradh a thomhas a rèir an dàrna modh. Airson seo, tha an dàta cunntasachd air a chur an gnìomh.

Ma tha a 'bhuidheann a' cruthachadh a chalpa fhèin le earrannan ann an malairt an-asgaidh, feumar beachdachadh air a 'chomharra a thaobh a luach margaidh. Gus seo a dhèanamh, tha an anailisiche a 'toirt aire do thoraidhean nan luachan as ùire. Tha an àireamh de na h-earrannan uile ann an cuairteachadh air a dhol am meud leis an àireamh seo. Is e seo fìor phrìs thèarainteachd.

Tha an aon phrionnsapal a 'buntainn ris a h-uile pàirtean de phungan tèarainteachd na buidhne.

Eisimpleir:

необходимо рассмотреть представленную методику на примере. Airson dearbhadh luach an clàr-amais WACC, tha e riatanach beachdachadh air an dòigh air an eisimpleir. A bhith ag ràdh gun do tharraing a 'chompanaidh stoc co-ionnan stòrasan ionmhasail airson a cuid obrach airson 3.45 millean rublan gu lèir. Tha e riatanach prìs chuibheasach cuibheasach calpa a thomhas. Airson seo, thèid suim a ghabhail de chuid de dhàta a bharrachd.

Tha stòrasan ionmhais sa chompanaidh air an suidheachadh aig ìre de 2.5 millean rubles. Is e prothaid a th 'ann (a rèir tagraidhean margaidh) 20%.

Thug an neach-iasaid a 'mhaoin fhèin dha a' chompanaidh anns an uiread de 0.95 millean rubles. Tha an toradh riatanach air a thasgadh mu 18%. A 'cleachdadh comharradh cuibheasach cuibheasach, is e cosgais calpa 0.19%.

Pròiseact tasgaidh

позволяющий рассчитать оптимальную структуру капитала для компании. WACC - 'S e comharra a bheir comas dhut obrachadh a-mach a' reachdachadh structar calpa airson na companaidh. Bidh luchd-tasgaidh a 'feuchainn ris an airgead an-asgaidh aca a thasgadh anns na pròiseactan as prothaidiche aig a bheil an cunnart as lugha. Leis a 'chompanaidh, bidh maoineachadh a ghnìomhan a-mhàin tro na stòrasan aige fhèin a' meudachadh seasmhachd. Ach, tha a 'bhuidheann a' call nam buannachdan bho bhith a 'cleachdadh stòran a bharrachd. Mar sin, bu chòir don chompanaidh cuid den airgead a fhuair iasad a chleachdadh airson leasachadh seasmhach.

Tha an tasgaichear a 'tuairmseachadh cosgais cuibheasach cuibheasach calpa na companaidh gus dearbhadh dè cho iomchaidh' sa tha an tabhartas. Feumaidh a 'chompanaidh na suidheachaidhean as freagarraiche a thoirt seachad airson an neach-iasaid. Ma dh 'fhàs na comharran seasmhachd air a dhol sìos anns an daingneachd, chaidh mòran de fhiachan a chruinneachadh, cha bhi an t-airgead-seilbhe ag aontachadh a bhith a' maoineachadh gnìomhachd mar bhuidheann. Mar sin, tha an roghainn den structar calpa as fheàrr a th 'ann na ìre cudromach de phlanadh ro-innleachdail is làithreach airson companaidh sam bith.

средневзвешенной стоимости финансовых источников. A h-uile h-àrd a 'dol gu co-dhùnadh gu bheil a' WACC - tomhas de cosgais chuibheasach tobraichean maoineachaidh. Air a stèidheachadh, thèid co-dhùnaidhean a dhèanamh mu eagrachadh structar calpa. Leis a 'cho-mheas as fheàrr, tha e comasach meudachadh mòr a thoirt air prothaid luchd-seilbh is luchd-tasgaidh na companaidh.